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股指期貨熔斷制度是什么?熔斷制度是如何產生的

時間:2019-09-05 04:46:48來源:網絡整理作者:佚名

  股指期貨熔斷制度是什么?熔斷機制,也叫自動停盤機制,是指當股指波幅達到規定的熔斷點時,交易所為控制風險采取的暫停交易措施。 具體來說是對某一合約在達到漲跌停板之前,設置一個熔斷價格,使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易的機制。

  2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式發布指數熔斷相關規定,熔斷基準指數為滬深300指數,采用5%和7%兩檔閾值。于2016年1月1日起正式實施,并于2016年1月8日暫停。

  2016年1月8日,經中國證監會批準,上海證券交易所決定暫停實施《上海證券交易所交易規則》第四章第五節規定的"指數熔斷"機制,以維護市場平穩運行。

  熔斷制度是如何產生的呢?

  1987年10月19日,華爾街股市出現了大崩盤。開盤之后,道瓊斯指數跳空低開67點,不到1小時指數下跌104點。由于拋盤數量太大,計算機顯示落后實際交易20分鐘。下午兩點,跌250點,兩小時后收盤,跌508點,跌幅達22.6%,市值損失5030億美元。由此引發了全球性股災,美洲、歐洲、亞洲股市應聲而落。集中拋售的狂潮,直接造成了電腦交易系統的癱瘓。當天紐約交易所的交易系統積壓的未處理委托長達45分鐘之久。交易受阻,股市的流動性大大降低,報價遲滯已不能反映股市波動的真實行情。在股市交易嚴重堵塞的情況下,股票指數期貨的交易卻在正常運行,股票現貨市場暴跌帶動了股票指數期貨的超跌,這種明顯的價差又引發了股票市場第二輪拋售狂潮。

  受全球性股災的影響,香港股指期貨也跟著出現了暴跌,為了減少損失,10月20日,香港聯合交易所不得不宣布停市四天。10月26日開市之后,當天恒生指數又大跌約30%。至此,恒生指數與10月1日的最高點3950相比,已經累計下跌了39%,多數會員因保證金穿倉而無法履約。香港結算公司2250萬港元,如杯水車薪,完全不起作用,香港政府只好聯絡銀行、經紀公司等單位集資40億港元備用資金,才得以度過難關。

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