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股指期貨有什么風險?股指期貨價格影響因素

時間:2019-09-10 09:45:42來源:網絡整理作者:佚名

  股指期貨有什么風險?除了金融衍生產品的一般性風險外,由于標的物自身的特點和合約設計過程中的特殊性,股指期貨還具有一些特定的風險。 股指期貨的特定風險包括基差風險、合約品種差異造成的風險、標的物風險以及交割制度風險等,一起來看看吧。

  1.基差風險

  基差是某一特定地點某種商品的現貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格之間的價差。基差=現貨價格-期貨價格。

  2.合約品種差異造成的風險

  合約品種差異造成的風險,是指類似的合約品種,如日經225種股指期貨和東京證券股指期貨,在相同因素的影響下,價格變動不同。表現為兩種情況:

  1〉是價格變動的方向相反。

  2〉是價格變動的幅度不同。類似合約品種的價格,在相同因素作用下變動幅度上的差異,也構成了合約品種差異的風險。

  3.標的物風險

  股指期貨的標的物是市場上各種股票的價格總體水平,由于標的物設計的特殊性,是其特定風險無法完全鎖定的原因。從套期保值的技術角度來看,商品期貨、預期年化利率期貨和外匯期貨的套期保值者,都可以在一定期限內,通過建立現貨與期貨合約數量上的一致性、交易方向上的相反性來徹底鎖定風險。

  而股指期貨由于標的物的特殊性,使現貨和期貨合約數量上的一致僅具有理論上的意義,而不具有現實操作性。因為,股票指數設計中的綜合性,以及設計中權重因素的考慮,使得在股票現貨組合中,當股票品種和權數完全與指數一致時,才能真正做到完全鎖定風險,而這在實際操作中的可行性幾乎是零。因此,股指期貨標的物的特殊性,使完全意義上的期貨與現貨間的套期保值成為不可能,因而風險將一直存在。

  4.交割制度風險

  股指期貨采用現金交割的方式完成清算。相對于其他結合實物交割進行清算的金融衍生產品而言,存在更大的交割制度風險。如在預期年化利率期貨交易中,符合規格的債券現貨,無論如何也可以滿足一部分交割要求。股指期貨則只能是百分之百的現金交割,而不可能以對應股票完成清算。

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