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鐵礦石期貨行情分析:估值修復 分批做空

時間:2019-09-18 22:40:54來源:網絡整理作者:佚名

  9月份以來,國內鐵礦石期貨價格(I2001)大幅上漲超過15%,估值得到部分修復,悲觀情緒也得到部分修復。我們做空的主要邏輯:一是短期估值得到修復,I2001從低點570元/噸附近上漲至670元/噸附近;二是螺紋鋼近月期貨已經升水現貨,估值也得到修復;三是70周年慶使得9月下旬下游趕工需求可能走弱,螺紋鋼短期承壓。

  螺紋鋼基差得到修復

  9月份以來,螺紋鋼大幅反彈,反彈的主要邏輯是國內需求較好,螺紋鋼去庫存超預期。我們也看到,RB1910合約基差得到完全修復,下跌至零附近,故我們認為短期螺紋鋼現貨價格驅動力可能已經計入價格。對需求未來的展望,我們認為,隨著國慶70周年慶祝活動臨近,9月下半月螺紋鋼需求可能逐漸走弱,螺紋鋼現貨有一定壓力。

  螺紋鋼產量仍然不低

  生態環境部相關人士曾表示,不搞一刀切,將達到超低排放的企業列為A級,這類企業在今年冬季不需采取限產,這將使得今年限產沒有往年嚴格。雖然近期螺紋鋼產量持續走弱,但是仍然高于去年,今年限產不嚴的話,我們認為四季度產量給價格帶來向下的壓力很大。

  主流礦山供應有所恢復

  近期,淡水河谷的發貨量開始上升,澳洲發運已從颶風影響中恢復。后期鐵礦石到港量會逐漸上升,未來港口庫存增加應該是比較確定的,但短期港口鐵礦石庫存難以快速大幅上升,將維持1.2億噸左右的水平,尚未對鐵礦石現貨造成過大壓力。

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