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鐵礦石期貨行情分析:避險和定價功能顯現 破解行業上下游矛盾

時間:2019-10-01 22:16:40來源:網絡整理作者:佚名

  近年來,鐵礦石行業日益受到關注,然而此前一直存在著“定價”等方面的矛盾,影響著上下游的和諧。鐵礦石期貨的推出對于破解該矛盾效果有多大?處于下游的鋼企是否對此認可?

  9月25日至26日,大連商品交易所支持的第十九屆中國鋼鐵原材料國際研討會在青島舉辦,權威專家對這些熱點問題進行了深入探討。大連商品交易所總經理王鳳海出席會議并發言,就期貨市場作用、鐵礦石期貨功能、產業與金融的關系等方面闡述觀點。他堅信,通過產業和金融雙方的共同努力,大連鐵礦石期貨一定能在構建鋼鐵和諧生態圈中發揮至關重要的作用,促進產業鏈各方合作共贏、構建長期持續穩定的合作關系,維護全球鋼鐵產業鏈的平穩健康發展。

  破解行業上下游矛盾

  此次研討會由中國鋼鐵工業協會和中國國際貿易促進委員會冶金行業分會共同舉辦,冶金工業國際交流合作中心承辦。相關政府部門、行業協會、國內外主要鋼鐵生產企業和鐵礦石供應商及有關咨詢機構代表參會。據了解,世界鋼鐵協會、世界前四大鐵礦石供應商代表均出席本次會議。

  業內專家在此次會議上探討的首要問題就是如何構造和諧的上下游產業鏈關系,破解行業上下游矛盾。而影響上下游關系和諧的核心因素,就是定價問題。

  業內專家對記者介紹指出,在傳統的定價模式中,買價賣價一個價,賣方希望高價賣,買方希望低價買,買賣雙方是一種矛盾的對立關系。這種定價關系,是一方以擠壓另一方的利益為前提的。同時,定價效率低下,通常需要雙方經過長期反復的價格磋商。上世紀80年代到2010年之間,長達30年的鐵礦石定價模式基本都是靠雙方談判解決的。后來,隨著市場發展慢慢過渡到指數定價,指數在一定程度上提高了定價效率,有助于形成相對穩定的上下游關系,但買賣對立的關系并沒有實質性改變,而且指數的公平性和客觀性也是其發揮構建上下游和諧關系的重要前提,但指數的小樣本特點,又是難以保證指數的公平性和客觀性,尤其是當供需雙方市場結構不平衡的情況下,這種矛盾更為突出。這也是目前鐵礦石面臨的難題。

  而期貨可以解決上述矛盾。期貨價格形成樣本足夠大,任何人和企業都可以參與。價格形成過程也是公開透明、交易真實可靠,所有人都在統一規則體系下,依據自己的判斷、通過真金白銀進行公開交易。期貨還有嚴格監管,確保各方交易公平,比如限倉制度、漲跌停板、大戶報告、實控關系賬戶等,已經形成了一套完整、被證明行之有效的監管制度,中國證監會、證監局、期貨交易所、監控中心、期貨業協會等形成“五位一體”的監管體系。這種通過大樣本、在有效監管下、經過真實交易出來的價格,容易被買賣雙方所接受。更為關鍵的是,依托期貨價格形成的基差貿易方式,在解決了定價公平、定價效率的問題的同時,也為雙方解決在定價方面的對立關系提供了一種選擇。

  避險和定價功能顯現

  業內專家指出,目前鐵礦石期貨避險和定價功能正在日益凸顯。

  回溯鐵礦石期貨、普氏指數以及螺紋鋼價格間的關系,可以明顯看出,鐵礦石期貨上市之前,普氏指數與鋼材價格高度相關,兩者相關系數高達80%以上,鐵礦石價格基本跟隨鋼材價格變化;而鐵礦石期貨上市后,普氏指數則由原來跟隨鋼材價格走勢轉為開始真實反映其自身的供求關系,普指與螺紋鋼價格相關性下降為40%以下。

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